Insights

Begin april kregen de markten een flinke klap, vergelijkbaar met wat we zagen tijdens de Coronapandemie. Wereldwijde aandelen daalden hard terwijl de obligatierente daalde. De rest van 2025 zal turbulent zijn: handelsoorlogen, recessierisico's en inflatie liggen op de loer. Toch biedt elke crisiskansen. Beleggers doen er goed aan om kalm te blijven, hun portefeuilles defensief te positioneren, de diversificatie te versterken en selectief te profiteren van dalingen in de markt. Focussen op kwaliteit, defensieve en inflatiebestendige categorieën en alternatieven zal essentieel zijn om sterker uit de storm te komen.  

Beleidsveranderingen in de VS hadden een grote invloed op de economische vooruitzichten. Nieuw opgelegde handelstarieven verhoogden de kosten van geïmporteerde goederen, wat bijdroeg tot opwaartse inflatoire druk. Dit heeft geleid tot bezorgdheid over verstoringen in de toevoerketens en hogere consumentenprijzen.

Hervormingen in het immigratiebeleid, met als gevolg een daling van de beroepsbevolking, hebben ook een opwaartse druk uitgeoefend op de lonen en vertragen mogelijk de groei van de economie.

Daarnaast wordt verwacht dat federale bezuinigingen om het begrotingstekort terug te dringen de groei op KT zullen temperen.

Samen hebben deze beleidsverschuivingen de inflatie- en groeirisico's verhoogd, waardoor de markt onzeker is over toekomstige acties van de Federal Reserve. Beleggers houden deze ontwikkelingen nauwlettend in de gaten, omdat ze kunnen leiden tot stagflatie met impact op het monetair beleid op lange termijn.

Tarieven zullen waarschijnlijk een blijvend kenmerk zijn van het Amerikaanse handelsbeleid, denkt BlackRock. De regering heeft een reekstarieven voor bepaalde goederen en landen aangekondigd en deels geïmplementeerd, waaronder wederkerige tarieven in lijn met de tarieven die andere landen aan Amerikaanse producten opleggen. De veel hogere tarieven die momenteel gepland zijn voor Mexicaanse en Canadese importen en voor auto's wereldwijd kunnen na onderhandelingen worden verlaagd, terwijl elders nieuwe tarievenkunnen worden ingevoerd. Ze verwachten een mix van tarieven, waarbij voor sommige landen en sectoren hogere tarieven gelden dan voor andere. Volgens JPMorgan komt het gemiddeld tarief op ingevoerde goederen in de VS uit op 25%,een nooit gezien absoluut record.

‍

‍

De belangrijkste nieuwe inzichten van de voorbije maanden.

Monetair en economisch beleid

• De ECB heeft voor de derde maal op rij de rente verlaagd.

Sentiment

• Het consumentenvertrouwen daalt als gevolg van de aangekondigde handelstarieven door president Trump
• De PMI-indicator voor de industrie in de Eurozone stijgt licht, maar blijft met 49 onder de 50 in april
• De PMI-indicator voor de dienstensector krijgt echter een zware klap en is terug onder de 50 gezakt tot 49,7, wat duidt op een krimpende activiteit

Groei

• De groei van het BBP in de Eurozone in het eerste kwartaal is licht gestegen tot +1,2%

Inflatie

• De inflatie in de Eurozone is in maart gedaald tot +2,2%, in lijn der verwachtingen; de kerninflatie daalde eveneens tot +2,4%
• Zowel de kern- als algemene inflatie in het VK blijven dalen de laatste maanden

De belangrijkste nieuwe inzichten van de voorbije maand.

Monetair en economisch beleid

• De Japanse centrale bank laat de rente onveranderd tijdens de laatste vergadering

‍Sentiment

• De PMI indicatoren voor de industrie en de dienstensector in China blijven boven de 50
• De PMI indicator voor de industrie blijft onder de 50 hangen, terwijl de dienstensector uitkomt boven de 50, maar wel licht gedaald

‍Groei

• De Chinese economie groeide het voorbije 1ste kwartaal 2025 met 5,40%

Inflatie

• De algemene inflatie in China is in maart gestegen van -0,7% in februari tot -0,1% in maart; ook de kerninflatie steeg van -0,10% tot +0,5%
• De kerninflatie in Japan stijgt licht tot +3,2%